1994年5月4⽇，是五月的第个一星期三，在这一天这个月的期权将进行选择，尽管市场最近两个
易⽇都以下跌成，但是整天下跌的幅度并不大，成量方面也相对一般，此因市场普遍对这一天的行情不大看好。“最近在伦敦听到什么风声有没？”到了开盘时间，钟石的电话就打到了安德鲁这边。宣布期权执行与否，对于伦敦有⾊金属市场是个一极其重要的⽇子，它的结果将直接决定多空双头的实力对比。
举个例子，如果个一空头在做空的时同，买⼊个一看多的期权，手数正好和空仓手数相等，若是他在这个星期三之前对未来一段时间的期铜走向悲观，完全就可以通过执行期权将亏损止步于个一固定的位置。
再如比，如果多头一边做多，一边买⼊看多期权，未来的期铜趋势和他预想的一样，他就可以执行期权将仓位进一步加重，攫取最大化的利润。
总之，针对不同的方向衍生出数种不同的策略，其中有对冲，有套保，有乘胜追击，也有见好就收。然虽这个时候的期权
易数量远远有没后世那样夸张，也不能决定期权市场的持仓数量，但是这些玩期权的仍然是个一不可忽略的重要群体。由于风险远比直接投资有⾊金属期货小，⼊门门槛也比较低，此因在这个市场上充斥着大量的客户，即便是主力资金在期铜市场。某些人也预留部分资金在期权市场。一旦未来行情和们他做的期权一致，要只稍微有利润可获得，们他就会毫不犹豫地选择执行。
而在每个月的第三个星期三，是期铜市场最为重要的一天，为因这一天经已宣布执行期权的客户将大量进场，如果数量太多，就是双方主力有时候也不得不退避三舍，暂时避开这些新进场的人的锋芒。
钟石之以所 么这问，就是想打听下一最近在伦敦这边有什么风向，如果说看多的期权较多。那么他就可以考虑拉升铜价。到时候就有另外一股生新力量充当盟友。如果看空的期权较多，那么他可以考虑先避一避，等到合适的时候再拉升。
“呃…”对于这种期权的情况可算是一种保密级别比较⾼的信息，安德鲁暂时有没什么门道打探出来。不过在支支吾吾了半天之后他是还 道说：“具体有没可靠的消息。这两天尽管是都⾼开。不过是都空头占据了上风，不道知是是不在为未来的执行造势？”
“是吗？”由于这两天从芝加哥飞去纽约，又参加了一系列的活动。回来之后又要在⽩天去攻读功课，钟石实在是有没时间考虑期铜的问题，经过安德鲁么这一提醒，他才醒悟过来，连忙翻开最近两个月期铜的走势，又重点分析了这两天的盘面情况，若有所思地对安德鲁道说：“这一段时间尽管基本面良好，但是期铜价格的波动并不太大，
易量也就是一般般的⽔平，看来市场在酝酿着什么。”“酝酿什么？”安德鲁连忙追道问。他最信服钟石，此因当钟石说出他的思考之后，就急忙地追道问。
这边的钟石挠了挠头，有些回答不上来。他是只直觉期铜价格的波动不应该如此，尽管后世他并不涉⾜期铜市场，但是他也道知滨中泰男的事情，这位“天才”的
易员运用海量的资金使得包括量子基金在內的众多大鳄对他无可奈何，尽管基本面不利于期铜，但是“锤子先生”依然顽強地将近月合约的价格拉升到个一匪夷所思的地步，双方几番争斗，要是不最终lme和住友商社的⼲涉，最终谁胜谁输还真不好说。“现铜收集了多少？”在思考了半天之后，钟石最终颓然放弃，转而问起现铜方面的收购来。
安德鲁叹了一口气，在电话里垂头丧气说地：“进展得是不很顺利，除了先期积累的那些，在四月份上就有没
易到多少愿意割的合约，可能们他也是看到基本面好转，此因在最终撤下了卖单。这两天lme的库存持续增加，也不道知是是不由于这个原因。”“是吗？”钟石敏锐地察觉到这里面有问题，急声追问，“增加的幅度么怎样，最近哪个月的合约成
量增加迅速？”安德鲁有点没反应过来，随后电话里传出窸窸窣窣的音声，钟石在等了五分钟后，那边才重新传过来安德鲁的音声：“lme的库存在四月份增加了5040吨，今天之前公布的数据减少了325吨，这意味着15手的合约
割，上个易⽇就是这个数量，且而
是还在三个易⽇前就停止不动了。”一方面是看不懂盘面，一方面是现铜收购受阻，钟石就有些无语了。不过很快他就反应过来，己自是过于担心了，即便是有人刻意打庒铜价，他也损失不了什么。比较在现 有只几百手的仓位，即便是突然暴跌，他也可以強行拉升铜价，毕竟lme的制度是不⽇结算，要只在有没
割之前拉升起铜价都有可能。“继续观察，我先休息了！”钟石不负责任地丢下么这一句话，就先休息了，这两天马不停蹄地奔波经已让他分十疲劳，此因也有没什么心思再去细想期铜市场到底是么怎回事了。
安德鲁听着电话里传来的嘟嘟声，一时间也有些哭笑不得。他原本想向钟石解释下一前两天的
易，尽管是个略微亏损的局面，但当的中过程却是曲折离奇，是只还没等到他说出口，正主就不负责任地呼呼大睡来起。挂了电话后，安德鲁立马换上另外一副表情，精神十⾜地对早就跃跃
试的易员们⾼喊道：“小伙子们。准备⼊场了！”…
在距离安德鲁不远处，住友商社的大本营，滨中泰男正将所的有
易员集合在起一，面⾊异常严峻地道说：“诸君，目前有个一
常非好拉升铜价的时期，们我不仅要在短期內将铜价拉升到个一新⾼度，且而还要将这个价格维持下去。在现
们我的仓位很低，目前们我主攻的方向是看多，市场上的铜价常非低，这显然很不合理。重要是的基本面也有利于做多。在现最重要是的发动一切力量。去向们你的经纪人打听关于期权方面的信息，定一要打探清楚，明⽩吗？”“是！”台下数十名
易员齐齐地低头鞠躬，并在滨中泰男完说之后就迅速而有序地离开会场。尽管们他的经纪人是铜期货。但是并不妨碍们他去打探铜期权方面的信息。毕竟住友商社对很多经纪公司来说是超级客户。且而经纪人之间都有些私
，尽管这个行为有些不地道，但是在这个市场上又哪有地道人存活的空间呢。很快。这些
易员们打听到的消息就汇总到了滨中泰男的办公桌上。将厚厚的一叠纸看完后，滨中泰男点上一
雪茄，也不去昅它，任由青烟在办公室內缭绕。“大岛桑，看出问题来了吗？”滨中泰男点了点桌子，示意对面的人看一看这叠不全的信息。之以所不全，是为因即便是期权方面的经纪人，也很难得知买⼊期权方的选择情况，有只
易所最清楚。但是这些经纪人依然能够通过字里行间的信息捕捉到一点相关的情况。被滨中泰男叫做“大岛桑”的人名叫大岛健次郞，是个精力充沛、嗅觉敏锐的年轻人，他敢拼敢博，时常重仓下注，有时候至甚达到九成的仓位，是这个让很多期货
易员都瞠目结⾆的数字。除了重仓之外，这位大岛健次郞的盘面也尤为出⾊，好几次在市场反向的时候他都躲避了去过，而在随后的反弹中他也能及时地抓住波动，使得滨中泰男对他很是另眼相看，经常有意无意地栽培他。
大岛健次郞接过报告，尽管他之前经已看过这份报告，但是还识趣地装模作样地看了一刻钟，随后抬起头来，脸上带着不解的表情：“并有没什么特别的，看不出到底谁执行了，谁有没选择执行。”
“你错了！”滨中泰男脸上挂上了一种神秘莫测的微笑，微微地摇了头摇，显然是对大岛健次郞的分析不为以然：“这份报告的确有没告诉们我什么，但必须要结合最近的盘面走势，才能看出其的中玄机！”
“哦？”大岛健次郞脸⾊一变，歪着头想了想最近几个
易⽇的行情，发现并有没什么特别的地方，基本上是个一
分十平淡的局面，成量的情况也很一般，各种技术数据也有没明显支持上升的迹象，但是结合这份报告…他就
糊了！“其中有个一可能，就是空头在持续地打庒铜价，好在短时间內形成铜价不振的事实，然后通过在⾼位空头的仓位，持续地给多头一方施庒，最终在双重打庒下获取利润最大化。这是只一种可能，但我个人认为是这最大的可能！”
“什么？”大岛健次郞的脸⾊变得铁青，他也是久经沙场的
易员，自然道知有这种把戏，即在做空铜价的时同在⾼位买⼊手数众多的看空单，当把期货价格维持在个一相对低的位置后，通过执行期权来赚取相应的价差。举个例子，一手期铜合约5000美元，成
价是市价1970美元，而期权方面一般为因升⽔的原因执行价格是⾼于这个价格的，假如是1990美元，那么到时候他选择执行，在第三个星期三立刻就多了一手成价在1990美元位置的空单，然后以市价1970美元平掉，那么就凭空赚了500美元。而能够一直将整个四月的期铜价格庒制在个一很低波动、很低价位的空头，在期权市场上可能会积累多少期权？一想到这一点，大岛健次郞都有些不寒而栗了！(未完待续。。)
ps： 本打算多攒点存稿，不过假期前也有没赶出多少，舂节码字真不容易，希望大家多支持下一，谢谢了～ MMbBXs.ＣOM