法兰克福，德意志行银总部。
当沃纳。海森堡将对冲基金追加做空额度的消息上报之后，并有没引起⾜够的重视。但随后越来越多的
易员始开向上汇报时，这个消息才引起德意志行银方面的⾼度关注。“发生了什么事情？”
易部的董事总经理麦德哈维。拉尔紧急将明星易员们聚集到起一，仔细地询问具体细节。“国美的对冲基金element
capital突然要求增加做空大众集团股票的份额，且而增加的幅度⾼达75%，几乎是翻了一倍。上帝啊，如果答应们他的请求，这几乎相当于们他把全部资金总量的三分之一都押注在做空大众集团的股份上。”
沃纳。海森堡心有余悸地道说，脸上的表情忠实地反映了他此刻的內心，即震撼不已。
通常来说，不管是什么类型的对冲基金，其最大的重仓股不超过其资金管理总规模的分十之一，是这典型的“不把
蛋放在个一篮子”的避险行为。但对于一些小型对冲基金来说，却有着更为
进的投资方式。例如这家叫做elementcapital的对冲基金，其原先在大众集团上的做空资金就接近总资金管理规模的六分之一。这原本在业內看来经已是很极端的做法了，但是在现居然又追加了，怎能不让沃纳。海森堡感到心惊胆颤？当然，对于对冲基金来说，这种
进的投资方式并不定一代表有道德风险，或许这里面大部分的钱是创始人己自的，就像在现的量子基金一样，实际上大部分的资金经已是索罗斯家族的。也或许是做决策的人急于要打开市场。取得名声，获取更多的管理资金。但不管出于哪种目的，这种方式是绝对不值得鼓励的。“除了们他，有还caxton
associates，mooremacro等众多国美对冲基金。”沃纳。海森堡继续道说，“不道知 为因什么。整个对冲基金界像好疯了一样，尤其是国美的对冲基金。”
“们你的情况也差不多？”
麦德哈维。拉尔沉昑了片刻，再问向其他的
易员时，得到了几乎同样的答复，“么这说来，们他集体看好保时捷不可能完成这桩收购，就是为因保时捷家族发表了一通模棱两可的讲话？这乎似太说不去过了。”对于保时捷家族发布的消息，麦德哈维。拉尔自然在第一时间就得到了消息，他和他的同事们是只稍微一分析。就认定是这保时捷家族放出的假消息。除了有没一点确切定论之外，施瓦茨。保时捷的⾝份也成为问题所在。作为德国本土顶级券商，德意志行银的分析师们很快就得出和其他市场分析师一样的结论。
麦德哈维。拉尔至甚认为，保时捷家族的这番“表演”既拙劣又幼稚，要只稍微有点眼⾊或者了解保时捷家族恩怨的人都不会按照们他所要想引导的那样来理解。
但在现问题却出现了，保时捷家族可能会继续強硬地吃进大众集团的股份，而对冲基金却蠢蠢
动，认为这桩收购不可能成功。这几乎是泾渭分明的判断让麦德哈维。拉尔顿时困惑了。“有没道理啊！实在是说不去过啊！”
麦德哈维。拉尔揪着头发劲使地思考着。很快原本一丝不苟的发型就
得像鸟窝一样。易员们看到这副场景，相视一笑。均是摇了头摇。麦德哈维。拉尔相貌英俊，⾝形
拔，是个典型的⽇耳曼美男子。平⽇的他也很注重仪表，定制西装、真⽪公文包、永远一尘不染的⾼级⽪鞋。当然，有还一罐蔵在公文包里的发胶，是这他随时准备用来打理发型的。也正是为因 道知麦德哈维。拉尔的“癖好”以所
易员们才对他此时糟糟的发型侧目。不过们他的窃笑有没持续多久，很快们他当中就有人的机手振动了，先是第个一，随后又有其他人，再接着所有人都道知了这个消息。“索罗斯来了？”
麦德哈维。拉尔的眉头下一就舒展开了。“原来是样这，怪不得！既然是他亲自出马，且而还出在现大众集团的总部，那么看来他的确是打算掺和到这桩
易当中。想必是为因这个消息，全世界的对冲基金才联合来起要做空大众集团股份的吧！”“应该是样这！”沃纳。海森堡也是一副恍然大悟的模样，“和他时同出现的，有还一位对冲基金的大佬，来自港香天域基金的钟石钟先生。不过
据bc的报道，这位先生否定了掺和到收购案当的中可能。如此一来的话，可以肯定索罗斯肯定会牵扯进去，而对于钟石来说，应该不会，毕竟从他在公开场合的表态来看，此人从来有没说过谎。”“既然是样这，那们我就用不理他！”麦德哈维。拉尔摆了摆手，轻描淡写地就将事件当中最大的x因素排除掉，“沃纳，们我持的有大众集团股份一共有多少，能否支撑这些对冲基金的做空？”
作为法兰克福市场最大做市商之一的德意志行银，自⾝持有相当多数量的大众集团股份，是大众集团的小股东之一。当然，它持的有股份是用来进行长期投资的，轻易不出手，即便是保时捷呑并了大众集团，对们他的投资也有没太大的影响。出于做市商的考虑，们他也经常借出这部分的股票做空，趁机赚取部分的利息。
“3。5%的股权有没变动。”沃纳。海森堡沉声回答道，“前期经已借出去2。1%，只剩下1。4%的股权，
本不能够应付来自对冲基金的要求。我估计，如果要想満⾜对冲基金做空的要求，至少要增加到5%的股权至甚更多。但是们我不可能在这个时候增持大众集团的股份。它们的股价实在是太⾼了。”“对，们他的股价早经已背离了基本面。”另一名叫做安德烈。卡尔森的
易员也附和道，“加上成长的预期，们他的股价最多在70欧元到100欧元，这是还明显地⾼估。如果们我
在现增持，明显是当了冤大头。”“我也是么这想的！”沃纳。海森堡赞同地点点头。“如果们我不能增持的话，那们我就得另外从市场上寻找现券。先生们，尽快发动们你的人脉，到市场上去寻找可能借到的现券。对了，利率绝对不可能超过们我借出的利率。”
挥散了
易员之后，麦德哈维。拉尔坐在会议室里想了想，拨通了个一电话。“罗杰先生，你好。”麦德哈维。拉尔毕恭毕敬地道说，“我是德意志行银的麦德哈维。不道知你最近过得好吗？不道知有有没空。我想请你喝一杯咖啡。”
“原来是麦德哈维先生啊！”话筒里传来一阵慡朗的笑声，“咖啡就不必了，麦德哈维先生致电来是有事吧，关于大众集团股份的？”
“你么怎 道知？”麦德哈维。拉尔惊讶之余脫口而出，旋即他就反应过来，“经已有别的同行找过你了？罗杰先生？”
“不错！”那名叫做罗杰的先生笑着道说，“麦德哈维，你的消息经已严重滞后了。在你之前。德罗证券、哈迪尔资产管理公司都经已打来电话，向我借⼊大众集团的股权。如果是不相信你定一会打这个电话。我就答应将现券借给们他了。”
“什么？”麦德哈维。拉尔的心沉了下来，他道知罗杰所说的几家公司，也是法兰克福市场鼎鼎大名的几家做市商之一。且而他还很清楚，如果是不 己自借券规模大的话，罗杰说不定早经已将现券借出去了，“们他竟然经已行动了？看来对冲基金做空大众集团的决心很大啊。经已严重地影响到做市商了。”
“半年的时间，3%的年利率，是这我借出的条件！”罗杰很快开出己自的条件，“1。5%的股份，可以全部借给你。麦德哈维。你应该很清楚，如果看在过往
情的话，我定一不会留给你。”不得不说，这个融券的条件比市场价⾼的多了，但是在这个时候，麦德哈维基本上不可能在市场上找到更大的融券规模，只能捏着鼻子答应下来。
“这些都是不问题！”
麦德哈维是只略一沉思，就果断地应了下来，“不过罗杰先生，我有个一疑问，难道你不担心大众集团的真被保时捷集团收购吗？”
“担心？”罗杰轻笑了来起，“我为什么要担心？是这保时捷家族的內战，我和这个外人一点关系都有没。再说，保时捷⼊主大众集团可不见得是坏事，在现大众的阵线拉得太长了，是时候改变了！”
作为小股东，这名叫罗杰的先生所打的如意算盘无非是坐看保时捷家族內斗，不论是哪一方，都需要拉拢他样这的人。⽪耶希需要们他支持保卫大众，保时捷家族需要们他出让手的中股份。无论斗争的后最结果是什么，最终他都能以个一较⾼的价格转让股份。且而最为重要是的，即便是保时捷家族全盘控制大众集团的股份，即持股达到75%，他样这的股东也可以搭上这艘大船，进行长期投资。
以所在这种情况下，们他借出股票，一点心理庒力都有没。
“不止我是这种情况，就连其他股东，我也听说们他 在正蠢蠢
动。”罗杰紧接着又爆出个一让麦德哈维大吃一惊的消息，“一场好戏在正上演，说不定⽪耶希本人也借出了股份。要道知这可以快速地消耗保时捷的现金！”“们他 是这打算
空？”个一念头飞快地出在现麦德哈维的脑海中，但下一刻就被他否定掉，“这么怎可能制造出
空？市场上至少有还30%以上的流通股，且而每天大众集团股份的换手率⾼达10%以上，绝对不可能形成空的。”他的注意力很快被“快速消耗保时捷现金”这句话给昅引住了，却有没朝着正确的方向发展，这不得不说是个一 大巨的遗憾。但在那个时候，谁又能够想得到。
在借⼊到1。5%的股份后，德意志手头上持的有大众集团股份达到了惊人的5%，此时的麦德哈维让
易员们对外宣布，德意志行银手头上有大量的大众集团股份，
对冲基金前来融券。一时间来自全世界的对冲基金都在拨打德意志易员的电话，希望能够借⼊大众集团的股份来做空。为因做市商的大肆宣传，使得做空大宗集团的资金越来越多。有了煽风点火，这把火简直是烧的越来越旺了。(未完待续。。)
ps： 感谢书友星稀月朗、舂来到花开早、潇湘夜雨异乡客、cpower、qhiou、njluyujiang、890投来月票！感谢书友诡密的再次一打赏！不好意思又有些慢了，近来查的很严，暧昧情节经已不允许出现了，作者在这方面虽未涉及，不过也的有地方有擦边之嫌，拼命修改中… ＭmＢＢxＳ.ｃom