“江山，再增仓15000手，方向和目标与之前的一致，0609和0610的月份增加5000手，0703和0704两个月份的合约增加10000手，总手数增加到45000手。*顶*点*小*说”
八月二十五⽇，当八月份的合约
易结束之后，天然气主力合约转到九月和十月上，在这个时候，由于在八月份上的资金始开分流，其他远月上的合约流动
有所增加，此因在这个时候正是建仓的好时机。将手头上零星的八月份头寸全部清掉之后，**终于决定对不凋花基金的头寸发动攻击。想了想之后，**又补充道：“另外，在期权市场上增加5000手的空头头寸，这四个月的月份都要有相应的配置。”
江山是**
易团队的中一员，耶鲁大学金融硕士毕业，精通于数理分析和衍生品的定价计算。小伙子年纪轻轻，脸上有还尚未完全消退的青舂痘，在听到**的话之后，他的脸⾊顿时就是一变，立刻出声反驳道：“老板，还要增加空头期权头寸？难道这部分的头寸是不做对冲吗？如果样这的话，们我是是不应该多空结合，而是不一味地卖空？”随着天然气市场的发展，相关的期权市场也跟着飞速发展来起，目前在nymex的天然气期权市场上，不管是从标的金额是还
易的规模上来看，在各个月份上的天然气期权合约都远远超过了天然气期货易的⽔平。当然。最主要的原因是还
为因相比起动辄就是上万美元一手的天然气合约来说，有只几十美元至甚更低价格的期权合约价格极为低廉。这还仅仅是nymex，而在ice洲际
易所，这种情况则更为夸张。为因是欧式期权的原因，在定价和执行⽇上都有着明确的规定，以所相对于美式期权来说，其易规模和标的金额更有过之而无不及。对于目前**的头寸来说，利用期权来避险无疑是很好的一种对冲手段，要只做完全相反方向的套利组合，就能够在定一程度上止损。但江山不明⽩是的。**所要求的
作并是不他想象的那样。而是**裸地空上加空，这让他很难理解。“不！你的思路完全有错误！”
**一挥手，豪气万丈地道说：“们我 在现想的并是不 么怎去规避风险，而是利用风险尽可能地做大。全方位地给予不凋花基金庒力。样这全力以赴才有成功的可能。如果畏首畏尾。先没想着胜利就想着么怎样不输得很惨，样这反而施展不开手脚。”
**就是样这 个一人，不会轻易下定决心。而一旦下定了决心，就会义无反顾地走下去。以所他目前的策略针对是的崩溃之后的天然气市场，这一切都得发生在他打败不凋花基金之后。？ ？壹看书w？w？w？·1？k？a？nshu·
江山撇了撇嘴，有没再多说什么。
…
8月28⽇，主力资金和机构正式转到九月份合约的第个一
易⽇，为因在之前的八月末出现了大幅的平仓，使得投资者对这一月份的易最先持慎之又慎的态度，开出的6。51美元价格⾜⾜比上个一易⽇收盘时的7。15美元少了0。64美元之多。而看到这个情况，集中在九月份的多空双方始开重新估量起市场的走向，随后展开一如既往的厮杀。“6。50，9月份合约，卖出100手，10月
据反方向作，买⼊，市价委托。”易室当中，**在和几名团队当的中核心人物商量了一番之后，就很快地发布了委托指令。由于近月合约的突然下跌，导致远月合约也跟着下跌，尽管在不同月份之间有升跌⽔的存在，但为因投资组合套利的特殊
，使得在0703和0704两个月份上的合约差价不升反跌，从之前的2。5美元跌到了2。25美元。在这种情况下，**自然是希望通过更加积极地打庒现月的合约价格，抬升远月合约价格来达到他的目的，而在现 个一明显的机会就送到了门口，他么怎可能不牢牢地把握住。
100手的挂单很快出在现市场上，为因这一天看空情绪极度浓厚，以所愣是在沽单一栏挂了好半天，都有没成
。**想了想之后，果断地撤下挂单，重新挂上一张100手的合约，价格定在了6。45美元。相对于每天成千上万的合约
易量而言，这点数目的合约明显算不上什么。但是问题在于，每天的成量是由几手、几十手狂疯地刷出来的，而上百手的合约经已算是单笔当中较大的数目了，此因当这笔100手合约挂出去之后，立刻就成为全场的焦点，投资者纷纷在猜测，主力资金是这打算要⼲什么。只不过还有没等们他猜出个以所然来之前，就果断地有多头开出新仓，直接以6。45的价格接下了这笔卖单。双开的消息在电脑屏幕前一公布出来，很多人就立刻意识到，在对市场的走向方面，资金较大的机构出现了分歧，至少在们他看来是样这的。
随后数手、数十手的合约始开 狂疯地刷屏，上百手的合约挂单很难再看到。而随着
易的持续进行，天然气合约的价格也渐渐地走低，很快地
近到了6。40的关口。随着近月月份合约的持续走低，相应远月月份的合约也跟着走低，两者之间的差价被进一步地缩小。尽管这种缩小很细微，但相对于不凋花基金的庞大头寸来说，稍微一点的价差缩小就意味着上百万美元的损失。
以所，们他需要在市场上顶住！
“6。40。挂上500手卖单！”
关键时候**自然不会含糊，直接甩出大手笔。而多头一方乎似也有没想到空头会在这里发力，猝不及防之下就被空头的大手笔卖单打庒得抬不起头，而9月天然气合约也应声下跌，很快地就突破了6。40，跌⼊到6。30的区间当中。
是只很快，多头一方就缓过劲来，一连接着三张100手的新开多头仓涌⼊市场，和之前零星的多头一道托起了空头这边的500手大挂单，在6。36美元的时候硬生生地将跌势止住。随后又在6。36的位置直接挂出了1000手的买单。意思是今天的跌势到此为止，如果还想继续做空的话，就要从这1000手的⾝上跨去过，可谓是挑衅意味十⾜。
而看到这一幕。市场上的大多数空头屏息静气地等待着市场出现“意外”任谁都能看得出来。是这对刚才空头的挑衅。而机灵一点的空头则始开立刻平仓，刚才的价差经已⾜够让们他満意，1000手的防御单。除却刚才的那位大空头之外，就算是市场上所的有空头加在起一攻击，恐怕个一小时都吃不下来。
⾜⾜过了五分钟，市场上天然气的价格在6。37、6。38位置跳动不止，所
易的是都几手、几十手的单子，并有没人们所期盼的上百手大单再出现，很显然对方偃旗息鼓了，不道知是为因资金不⾜是还感觉到价位经已到位，总之不在市场上出现了。而随着这个让空头沮丧的消息传开，九月份的天然气期货合约也就此始开转头，毕竟从上个一
易⽇到目前的价位为止，经已下跌了超过9%，这个数字极为惊人，而作为转仓的空头此时经已做到赚得盆満钵溢，见好就收也是理所当然的事情。价格始开上涨，很快就突破了6。40的天然气合约，重新进⼊到了正常的
易轨道。小手数的挂单频繁地成，价格也在这个基础上上下浮动，但幅度并是不很大，大型的机构乎似对今天的行情不太感趣兴，以所出手的次数并不算多。…
“刚才为什么不出手，下一子把们他打垮？”
结束
易后不久，**的团队召开一天的总结会议，天然气九月份的合约最终钉在了6。46美元，相比上个一易⽇跌幅达到了9。65%。这个行情可以说震
得相当剧烈，但联想到前个一月被流言拉⾼的行情来说，这个幅度也可以说是在正常的范围內。而然虽努力地
盘，但**的团队在这一天是只新开了不到1500手的头寸，总共手数在3000手，又为因分布在各个月份上，以所并不显得那么刺眼。不过这个手数相对于要积累的头寸来说，明显还差了不少。当重复今天的行情时，江山第个一站出来反驳当时叫停行动的钟石。然虽 道知对方是出资的大老板，但是对于这种在
盘过程当的中指指点点，江山尤为不能够忍受，他始终认为己自才是最专业的。“们我 经已打击到了他的痛处，而他之以所摆出1000手的架势，就是希望将们我
出来！”钟石摸了摸鼻尖，表情略显尴尬，对江山脸上露出的不満是只淡淡一笑，就摆了摆手道说，“如果们我在明处的话，他可以通过各种试探来摸清们我的底细，到时候不等到们我全线进攻，们他就会平仓离场，这绝对是不
们我所想看到的。”顿了顿之后，他继续道说：“虚虚实实，实实虚虚，这才是
盘的真谛。如果只顾着一味地拼杀，暴露了己自的意图的话，会很快地死在这个市场上。如果我有没猜错的话，明天一开盘，们他肯定会狂疯地拉升价位，尽可能拉开近月和远月之间的价差。”“你的意思是…”一直默不作声的**眼睛一亮，再看向钟石时，见到对方冲着己自点了点头，当下大胆地道说，“在现的头寸之间的价差经已给们他造成了损失，以所 们他才会迫不及待地在市场上表现出一副势头汹汹的架势，借此来吓退其他胆敢觊觎们他的人？”
“应该是样这！”钟石伸出一
手指，冲着**微微地点了点，接着道说，“今天的行情相当奇怪，一方面可能是换月的原因，或许有还其他因素，可能是害怕上个月割的天然气重新回到市场上，然虽这种可能微乎其微。但不管么怎说，为因近月的下跌而导致的价差经已影响到们他头寸的利润，而们他就会将价差重新拉回到们他容忍的范围之內。”“以所，明天的市场会出现大涨？”这次一江山抢着道问。
对于他这点小心思，钟石自然心知肚明，不过他也不打算点破，毫不犹豫地道说：“是的，我就是么这认为的！”
江山有没再说什么，是只转过头去，和相
的易员飞快地换了个一眼神，就神态自若地继续听着其他的分析。这个钟石，也不过如此嘛！在他心底，样这想着。(未完待续。。)
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