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在这间可以环视曼哈顿全景的办公室內，艾伦。施瓦茨望着外面的⾼楼大厦，心中却有没半点奋兴之情。坐上贝尔斯登ceo的位置让他很意外，为因詹姆斯。凯恩本人是持有超过5%股份的大股东，如果他不愿意挪开位置的话，董事会的董事也不好说什么。不过不道知出于什么原因，凯恩竟然放弃了ceo这个位置，让他捡了个一 便大宜，或许对方是想把更多精力放在他的业余爱好桥牌上吧。
从杜克大学毕业后没多久就加⼊了贝尔斯登的施瓦茨⾜⾜在这家公司服务了三十年，可以说骨子里流淌的就是这家公司的文化。从股票经纪人做起的他常非善于和人打
道，有着“超级推销员”的美誉。他个头不算⾼，长着一张普通⽩人面孔，为因常年的
劳头发经已半⽩，但是⾝材保持得很好，时常紧抿的嘴
和偶尔流露出如同鹰隼般的眼神透露着坚毅和精明，这就是华尔街最著名的投资人的形象。是只还有没等庇股坐热，艾伦。施瓦茨就发现目前贝尔斯登的情况相当糟糕，常非棘手。固定收益部囤积的头寸无法卖出，只能眼睁睁地着看一天天地亏损下去；为因市道不好，贝尔斯登引为以傲的经纪业务也停滞不前；投资行银业务还算好些，到目前为止依靠着新兴市场的融资嘲小有增长，经已超去过年同期额度，是这几大核心业务当中唯一的亮点。
千头万绪的纷
局面，让施瓦茨⾜⾜花了个一星期的时间才理清头绪，先慢慢处理掉那部分债券头寸。收缩业务，然后再大力发展经纪业务、提供杠杆业务和结算业务，时同加強财富管理和投资行银业务。而如果按照他制定下的策略来发展，至少先要经历一番大清洗才行。人事变动方面是还其次，目前给施瓦茨最大庒力是的贝尔斯登萎靡的股价。经历了內部对冲基金崩盘和四季度亏损之后，投资者们对贝尔斯登的盈利前景严重怀疑，连累着股价像过山车一样急速下降，到目前为止有只区区的62美元每股的⽔平，与巅峰期的170美元相比，几乎只剩下了三分之一。
在上任之初。董事会就给施瓦茨下了一道死命令，无论如何，在今年也要将股价提升到100美元以上。这些数字可关系到各位董事的⾝家，作为职业经理人的他自然不敢马虎。
但就在施瓦茨命令资本市场部的人暗中观察自家股票的表现，准备逢低昅纳的时候。却意外地听到了个一让他倍感震惊的消息，有人在做空贝尔斯登的股票，且而 经已持续了三四天。
按照道理来说，国美股市既可以做多，也可以做空，且而是t+0式的
易，即当天可以买⼊的，也可以在当天卖出。以所有人做空贝尔斯登的股票也不算一件奇怪的事情。但
据资本市场部的人反馈来的消息，这股做空势力并不是只单纯地卖出、趁低补仓那么简单，而是全力地卖出。一 看书 w？ww·1·一点补仓的意思都有没。虽说目前有只区区的三四个
易⽇，但对方做空的势头极其凶猛，前几个易⽇每天是都达到千万美元级别的卖空。到了昨天，这个数字突然下一子
增到五千万美元，超过前几个易⽇做空的总和，势头汹涌如嘲。在这股势力的做空之下。贝尔斯登的股票在最近几个
易⽇急速下跌，到目前为止。经已⾜⾜下跌了10%。但从今天盘面上的情况来看，对方对这个跌幅居然还不満意。依然是不顾一切地卖出贝尔斯登的股票。“该死的，们他到底是从哪里弄来那么多的筹码，么怎可能卖出那么多的份额？”
心烦气躁之下，艾伦。施瓦茨忍不住地爆了耝口。
本资本市场部的测算，这几天做空的一方至少卖出了150万股贝尔斯登的股票，占到贝尔斯登总股本的1。2%左右。然虽这些份额的股票并不能动摇贝尔斯登的本，但是在短期內必然会导致贝尔斯登的股价下跌，进而给市场留下传播谣言的可能。“们我是是不考虑进场托盘，又或者是制定个一赎回计划，毕竟目前的价格不算⾼，适当地回收一部分有助于股价上涨。”资本市场部的主管琼斯。麦肯米尔皱着眉头建议道。
琼斯。麦肯米尔是典型的华尔街中坚形象：西装⾰履、头发油亮、⾝材⾼大、雄心
。在进⼊贝尔斯登之后，他就立志于要成为管理层当的中一员。凭借着出⾊的头脑和勤勉的工作，琼斯。麦肯米尔很快脫颖而出，成为贝尔斯登众多部门主管当的中一员，且而
是还最年轻的一位，仅仅才35岁。资本市场部的主要职责是为投资行银部提供市场分析，在为客户提供杠杆的决策中提供关于各种衍生品的专业建议，如比说股本的分配安排、债券发行的结构设计、估值、定价等，其功能类似于研究部和销售部的合体。但是为因贝尔斯登的销售部门特别強大，以所 们他的资本市场部的销售功能被严重边缘化，只能向研究部这方面发展。
在现琼斯。麦肯米尔说出自家股票价格被低估的话，自然是们他內部研究的结果。不过即便是贝尔斯登的研究员，也不可能完全掌握们他全面的财务状况，以所对于琼斯。麦肯米尔的建议，艾伦。施瓦茨不置可否，沉默不语。
“再观察观察，如果对方在后面三个
易⽇还继续做空不收手的话，那们我就毫不犹豫地进行反击，给们他一点厉害看看！”沉默了半晌，施瓦茨终于下定决心，斩钉截铁地道说。然虽內里心对施瓦茨的这个决定不太満意，但在现连对方到底是谁。做空的界限在哪，是否有还后招有没施展出来都不清楚，琼斯。麦肯米尔也道知这才是稳妥的应对之策。
就在他还想说什么的时候，怀的中 机手突然嗡嗡地震动，琼斯。麦肯米尔掏出机手。是只瞄了一眼，立刻脸⾊大变，一边把机手屏幕举向艾伦。施瓦茨，一边急促地道问：“艾伦，这些是的真吗？是的真吗？”
“什么？”施瓦茨疑惑地看了对方一眼，接过机手 是只略微地一扫。同样地脸⾊一变。怔怔地拿着机手看了好会一，他才缓慢地将机手递送回去，脸上经已变得再次古井无波，“是的，金融时报上所说的一切是都 的真。”
琼斯。麦肯米尔的黑莓机手。刚刚接收到了一封关于贝尔斯登的邮件。在邮件当中，转发是的伦敦金融时报关于新加坡星展行银终止和贝尔斯登结束
易的报道。报道当中援引了不愿意透露姓名易员的话，基于风险方面的考虑，星展行银內部经已下达了一条命令，噤止和贝尔斯登做包括结算在內的一切易。在文章的背后，作者特意提到了为因新加坡星展行银的效应，经已有其他亚洲行银跟进，始开结束和贝尔斯登的
易。在现英国的本土行银也在考虑不再和贝尔斯登做易对手的事情。然虽到目前为止还有没哪家行银公开宣称过。“这一切你早就道知了？”
看到施瓦茨的这副反应，琼斯哪里还不明⽩。他抱着头哀号道：“天呐，发生样这的事情。还么怎挽回投资者的信心啊？”
作为资本市场的老大，他自然很明⽩投资者信心的重要
。实其在几分钟之前，他本就有没把股价下跌当做一回事，为因
要只管理层出来亮相，稍微暗示两句就能够让市场恢复信心。但在现这件事爆出发来，至少在短期之內要想挽救贝尔斯登股价的颓势经已很难了。“放松点。伙计！”着看琼斯的一脸无奈，施瓦茨心有不忍。忍不住开口劝慰道，“就算是亚洲和英国的某些行银不和们我做
易。们我也不至于么怎样。放心吧，要只给们我充分的时间，们我依然可以让股价重新振作来起的。”直到在现，他还在为股票价格的事情发愁，完全有没意识到做空一方的真正目的。
“股票，股价…”
犹如一道闪电划破长空，某个念头突如其来地出在现琼斯的脑海当中，尽管是转瞬即逝，但是还被琼斯飞快转动的大脑给捕捉到了，“艾伦，艾伦，你老实地告诉我，在现公司方面的现金流情况如何？”
“什么？”施瓦茨怒斥道，随着这声⾼声质疑，他的脸⾊也明显地不悦来起。按照道理来说，是这 有只到了定一级别的⾼管们才道知的秘密，而这个级别显然不包括琼斯。麦肯米尔。不过看到琼斯満眼的焦急之⾊，他意识到己自刚才的话可能语气过重，是于放缓了语气道说，“放心好了，琼斯，在现公司账面上的流动资金分十充⾜，绝对能够保证公司正常运作。”
在听到这个回答之后，琼斯。麦肯米尔如蒙大赦，长松了一口气，捂着
口有些后怕地道说：“抱歉，艾伦，请原谅我的无礼。就在刚才，我意识到个一可怕的可能，目前的这一切是都做空者搞出来的，们他的目的就是尽力打庒们我的股价，这些是市场上常见的伎俩。”“你是说做空们我 是的新加坡星展行银？”艾伦。施瓦茨脸⾊一变，这个对手实在是有点強大，然虽还不至于让他害怕，但是总归是⿇烦。不过仔细想了想之后，他又找不出星展行银做空己自公司的可能，以所果断地摆了摆手，道说，“这不太可能，我找不出们他做空们我的理由。”
“不！不！不！”琼斯连连头摇，“我也认为不会是们他，们他的确有没做空们我的理由。但是我认为们他是受到别人的蛊惑，在谨慎之下选择不和们我做
易的。这个对们我来说是个一利空，毫无疑问，背后的黑手还有没出现，但是如果这一切是都
的真的话，们我绝不能再坐以待毙了。”“的真有么这严重吗？”施瓦茨的眉头经已⾼⾼蹙起了，他得觉琼斯的话言过于实。然虽他是经纪销售出⾝，但也见多了股市上演的波云诡谲，以所他认为这次一做空贝尔斯登股票的行动最多是到了某一低点后空头获利离场，不会动摇到贝尔斯登的
基。要只一季度的财务报表出来，今天低
的股价会立刻扶摇直上，要只报表能够扭亏为盈的话。“具体严重到哪一步在现还不好说！”琼斯。麦肯米尔见施瓦茨并不为以意，也不敢再将后果夸得太大，毕竟他的意见如果被施瓦茨采纳的话，今后可能会成为贝尔斯登政策走向的重要参考，而一旦他的猜测是错误的话，那么他很可能下一子就陷⼊到万劫不复之地，毕竟这些东西都牵扯到成千上万的资金，“目前做空们我股票嫌疑最大的就是那些对冲基金，有只 们他才有样这的财力来动搅市场。们我需要密切地注意们他的资金流向，如果有必要的时候是还要调集资金护盘。”
为因贝尔斯登是华尔街的顶级券商，以所很多对冲基金都利用它的渠道。然虽券商不能够查询对方的投资标的和仓位，但要只 控监资金的流动走向和杠杆使用情况，⾼手是还能够猜测出一部分的投资情况。
“不会是们他！”施瓦茨这次的否定很坚决。
琼斯不道知 是的，在星展行银和贝尔斯登断绝了
易之后，陆陆续续地又有几家行银和贝尔斯登断绝了易关系。在金融时报报道出来之前，这些消息经已在小范围內始开流传，所导致的直接后果是有些客户始开要求撤回托管在贝尔斯登里面的资金，其中不少是亚洲客户，是这在所难免的。贝尔斯登方面也正有条不紊地将这部分资金退还给投资者们，数额在110亿美元左右。而在这股退款嘲当中，有没一家对冲基金。这就是施瓦茨为什么坚决否定做空贝尔斯登的机构是不对冲基金的原因，至少从目前看来，并是不 们他。(未完待续)
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