“你确定是不 们他在和们我作对？”
杰米。汤普森怒气冲冲地冲进cio的办公室，指着布鲁诺。伊克希尔的鼻子质道问，“在现的头寸经已膨
到接近1800亿美元了，远远超过了避险的需要，难道说还是不天域基金在和们我作对？”此时距离钟石购买ig9五年期合约经已 去过了三个月的时间。一 看书 w？ww·1·[机手,平板电脑看小说，请直接访问m。，更新更快，更省流量]∑。∑在这三个月当中，市场始终有一种力量在ig9合约上和jp摩
作对，买⼊五年期的合约时同卖出十年期的合约，使得jp摩所希望的价差缩小现象始终有没出现。“不太可能！”
布鲁诺。伊克希尔抬起头来，顶着一对大硕的黑眼圈，有气无力地回答道，“不过是总价值300亿美元的
易，现金也只不过是15亿美元左右，样这的易恐怕天域基金还看不上眼吧。”“且而钟石这个家伙，最喜
是的场內易，对于衍生品们他基本不太涉⾜，最多也就是一些期货或者期权，恐怕在现他连什么是cdx指数合约都有没弄懂吧！”他打了个哈欠，倒在座椅上昏昏
睡，说话经已有些前言不搭后语了。昨天晚上，他在柏林参加了一场狂疯的派对，一直玩到了凌晨三点钟，今天八点钟才乘坐机飞匆匆地赶回伦敦，几乎连一刻钟休息的时间都有没，这副表现也就不⾜为怪了。
“砰！”
看到他这副模样，杰米。汤普森在心中忍不住地叹气，只不过很惜可 是的，cio的办公室归国美总部直接管理，他这个伦敦衍生品最⾼领**人有只询问的责任，却有没管理的权限。
他端着一杯咖啡，怒不可遏地顿在对方的办公桌前，示意对方提提神之后，这才继续地道问，“不要忘了。们他可是从们我 里手买了超过100亿美元的ig9合约，在现 么怎失忆了，居然认为对方不懂衍生品？说说吧，到底是为什么认为们他 是不跟们我作对的人？”
“这还不简单！”
猛灌了一口咖啡之后。布鲁诺。伊克希尔勉強地打起精神来，不耐烦地道说，“你得觉相对于欧洲债务危机、欧元汇率的波动比来起，们他会关心们我这个小小的市场吗？”
然虽全球的衍生品市场很大，但是分布着期权、期货、远期、掉期、信用衍生品等各种类型的产品。在信用衍生品市场当中。cds市场是只其的中 个一部分，而ig9合约更是
据cds市场衍化出来的更小一部分。可以说，如果是不专业人士，几乎不会注意到有还
样这
个一市场。相比起欧洲债务危机所波及到的股市、债市以及外汇市场，尽管ig市场的合约价值也不少，但比起上述的几个市场来说，
本就是不
个一数量级的，至甚连提鞋的资格都有没。？要？看书 w？w要w？·1？k？a书n？shu·听到他么这一说，杰米。汤普森顿时愣住了，仔细想了想得觉对方说的乎似也有些道理。
“他是个大家伙。自然会盯住大市场！”
布鲁诺。伊克希尔
了眼睛，继续解释道，“就算是的真盯上了们我
样这的市场，所能预支出的资金也有限，不可能长期支撑下去。而对于们我来说，几乎有着无穷无尽的资金在这个市场上支配，以所即便是们他进⼊了，我也不怕！”“有还，你的真认为们他能够发现这个市场有异常吗？”
不等杰米。汤普森说些什么，布鲁诺。伊克希尔就轻藐地一笑，继续解释道，“目前为因 们我的行动，合约的中cds价格和ig指数当的中cds价格有所偏移。有只在这方面进行套利的机构才会发现这一现象，进而发现们我在ig9合约上的猫腻。想想吧，在cds和ig合约上套利的机构是什么样的机构，你得觉天域基金会在这上面花费时间吗？”
举个一例子，某公司一笔100万美元的债券，在一切正常的情况下。它的cds价格可能在几千到几万美元不等。而对于ig合约和cds价格，中间的偏差暂且算是10%的话，那就意味着两者之间可能存在着几百到几千美元的套利空间，着实少得可怜。
以所布鲁诺。伊克希尔的逻辑就是，与其花费功夫在套取这点微小的利润上，还如不直接进⼊原本标的的市场。
“有只在套利市场发现猫腻，才有可能顺藤摸瓜地注意到们我在ig市场上的活动。”
布鲁诺。伊克希尔继续道说，“如果是愣头青贸然进⼊的话，那们我就直接用天量的资金砸死他，让们他支撑不下去，直接完蛋得了。如果是其他机构，势必会调查对手到底是谁，我想们他一旦道知是们我在做对冲的话，十有**会避让，毕竟们他可想不和们我硬碰硬。”
“但是如果们他不避让呢？”
听到这里，杰米。汤普森心的中疑虑经已去了七八分，但仍然有还些不放心，顺着对方的话头继续追问下去，“如果有心人要想狙击们我的头寸，那可么怎办？”
“你也太低估我的能量了吧！”
对于杰米。汤普森的这个质疑，布鲁诺。伊克希尔嘴角始开上扬，讥笑着将电话推到对方面前，道说，“你可以打给在衍生品市场持仓最多的几家行银，找到们他相关的
易员，看看们我在市场上是否有相同的持仓！”“你的意思是…”
杰米。汤普森并有没接过电话，而是狐疑地着看对方，不确定地道问，“们你之间存在着某种协议？”
“对！”
布鲁诺。伊克希尔一仰头，将咖啡一饮而尽，随后将纸杯捏作一团，用力地摔⼊垃圾筒內，这才解气般地道说，“事实上们我早就认识到，如果们我都出在现某个一市场上的时候，必然会为因某些利益而发生纠纷，这种情况只能导致两败俱伤。以所很早之前，们我之间就商量好。时同
纵不同的市场，而是不在个一市场上你争我夺，样这有钱大家起一赚，达到了帕累托最优。哈哈哈。”“以所？”
杰米。汤普森是还第次一听到有样这的內幕，此时的他不免有些后悔，情愿己自刚才有没听到对方所说的这一切，要道知这种串联和
纵市场，一旦被发现后果将不堪设想。不过在现的他也有没后悔药可以吃。只能硬着头⽪继续道问，“样这就能确保万无一失了吗？”“当然！”
布鲁诺。伊克希尔信心満満地回答道，“再让你看一看，这个市场是么怎
作的！”说着他敲动起键盘，没几下一串数字就出在现屏幕上，一分钟之后，刚才还平坦的两条曲线就出现了分离的迹象，“看到有没，刚才我卖出了10亿美元的ig9五年期合约，时同买⼊了10亿美元的ig9十年期合约。就么这两下的
作，双方之间的利差又被扩大了。着看吧，要只在利差扩大的情况下，们我的利益将源源不断地进来。”然虽 有没搞明⽩对方说是的什么，但看到他自信満満的样子，杰米。汤普森不得不把內心的疑惑強行庒住。
“最好不要出现差错，否则的话…”
他哼哼了两声，拔腿就走。这个时候他所能做的，也是只放放狠话了。
事实上他也曾经向国美总部提出监管的意见，但无一例外地都被反驳了回去。cio部门每年给总部创造么这多的利润。且而还成功地保护了jp摩
的债券头寸，尽管在现
们他的作经已超出了对冲的范围，但是国美总部方面依然对们他敞开资金权限，容许们他充分地进行投机的活动。“我倒希望钟石能够发现这个市场。也正好让们我看看，到底谁更厉害一点！”
不过就在杰米。汤普森快走到门口的时候，就听到布鲁诺。伊克希尔自言自语地来了么这一句，他脚底个一踉跄，差一点就摔倒。
对于这个下属，他经已有点黔驴技穷了。
…
“又出现了卖单！”
纽约。华尔街，萨巴资本管理公司。
萨巴资本是一家在2008年创立的对冲基金，初始金额有只1。4亿美元，然虽这几年发展壮大，但到目前为止管理资金的总规模也不过有只22亿美元之多。
是这一家在华尔街上典型的中小型对冲基金，风格
进、策略凶悍，在市场上不放过每个一盈利的机会。它也正是众多进⼊ig合约和cds套利市场的对冲基金之一，凭借着敏锐的洞察力，这家对冲基金发现了市场的不妥，进而也意识到在ig9市场上被人为地
纵了。萨巴资本很快就冲了进去，这种机会们他是不可能放弃的。但是在进⼊之后，们他才发现这个市场的⽔常非之深，深到几乎要淹没们他的程度。
“20%了！”
此时萨巴资本的基金经理博阿兹。温斯坦，着看电脑屏幕上显示的浮亏数字，眉头紧锁，显得一筹莫展，正紧紧地攥着双手祈祷着什么。
博阿兹。温斯坦，前德意志行银的衍生品
易员，在职业生涯初期的他是一部钱赚机器，每年能够帮德意志行银⼊账数千万美元。不过好景不长，在2008年金融危机期间，他的团队押错了注，导致了重大的失误，最终使得德意志行银巨亏28亿美元，是于博阿兹。温斯坦被德意志行银扫地出门。不过温斯坦很快就自立门户，成立了在现的对冲基金，继续在衍生品市场上拼杀。
萨巴资本的策略和jp摩
完全相反，们他买⼊五年期的ig9合约，时同卖出十年期的ig9合约，和对方形成对手盘，希望能够用己自的力量来修正市场的不妥。但是在去过的两个月內，们他的努力不断地被证实是徒劳无功的，且而让们他感到恐怖是的，这个对手的资金量乎似是无穷无尽的，在短短的几个月时间內，就卖出了数百亿美元的合约。结果是萨巴资本
本就无力逆转市场的行情，们他持的有头寸自然是一步步地亏损，从最初的1%一直到在现的20%。“赶快出现吧！”
博阿兹。温斯坦双手合十，紧盯着市场，希望市场能够尽快地自我修正，尽管他道知这不太可能。但在最近的几个月內，他发现尽管对手一直在不断地抛售，但是两个合约之间的价差拉开的幅度小于合约价值增加的速度，这个发现让他意识到，可能市场上有人在和他做着同样的事情。
让他有没失望是的，jp摩
挂出来的卖单然虽在市场上震撼住了不少的买家，但在几个小时之內，这笔卖单是还一点一滴地被市场消化了。“然虽对手很強大，但乎似这几个月內像好出现了个一更为強大的对手，一直在悄无声息地吃下对手的卖单！”
在jp摩
的那笔卖单被消化之后，他细想了半天，拿出了纸和笔，始开认真地计算来起。(未完待续。)ps：感谢书友楠nathan、斐然的火焰、patholoy、奇乐乐无穷投来月票！感谢书友三股叉、不灭道尊ci、gengsu、书友160408171253177的打赏！常非感谢大家的支持，然虽本月形势不太好，不过大家的支持热情是还让作者很感动，有支持才有动力继续坚持下去，真心希望近期形势会有所好转，也希望有更多的书友积极投票，谢谢大家了~sf0916 mMbbXs.ＣOM