目前为止，国中a股最熬人的90年代的暴涨暴跌，那个年代的牛市和熊市，都显得常非快。那个年代的人们，买股票套牢了，不过是几个月左右，顶多一两年就会
来解套。且而，股票是都齐涨齐跌，选股能力并是不太重要，反而选时，在那个年代是最为关键。那个时代的市场规模常非小，一始开几只小股票，逐渐发展到百多只，几百只。以所，涨跌节奏显得常非的迅速，几个月的行情涨落，几乎跟来后几年的行情差不多。
真正熬人是的01年之后，四年熊途，是这 国中股民首次品尝四年级别的长期熊市。
这四年每次反弹之后，都有没启动牛市，而是继续探底。这几年时间，让投资者认识到了，国中股市居然也有么这长的熊市。
即使是2006年，人们对于股市未来的涨幅，也不敢看多。毕竟，去过的上证指数，在2001年最⾼纪录才2245点。
从05年的998年触底启动，到目前为止股价经已涨到了1700多点。而四年长熊期间，几乎都有没遇到么这⾼的涨幅。以所，人们经已纷纷“恐⾼”
理智一点的股民，可能会得觉至少要到2000点，毕竟，此时的a股市场的估值并是不很贵，还属于遍地⻩金的时代。
稍微有点胆子的，看⾼到3000点。在现谁敢提出，这一波牛市4000点，5000点，6000点，会被当神经病！
不过，股市是还在2007年冲到6000多点。总市值最⾼涨到gdp的127%。恒生ah溢价指数，最⾼破了189。74！
巴菲特把格雷厄姆的称重器的理论，具体到跟gdp挂钩，认为股票市场总市值低于gdp的70%属于比较低估的。如果，股票市场相对于gdp规模炒股太多，证明市场的泡沫就越大。
早年世界上货币总量比较少。以所股市和gdp比重相对比较低。后期，可能会随着货币总量增多，造成了股市总市值相对于gdp比前以有所提升。但总体而言，股市市值超过gdp始开，市场上整体就不太便宜了。
ah溢价指数参考价值是，同样在a股市场和h股市场两地上市的股票，编制成为个一对比的指数，来衡量两地估值的差价。
在2007年6000点时，ah溢价指数一度涨到了189。74。说明两地时同上市对股票，a股居然比港股贵了89。74%！
而到2014年7月，ah溢价指数一度会跌破88！也就是说那时候的，a股比港股还便宜12%。以所，这又是下一轮超级大牛市的…
王启年作为个一过来人，上辈子炒股十年，这辈子炒股也有八年，两世经历十八年锤炼。至少对于市场的认识和格局，超过这个时代大多数人。
外国的投资大师。可能限于对国中市场的不了解，以所，不能更好的分析。而国中的投资者，为因经历太短，不像国外有大量五十年、六十年以上投资经验的老行家，总结过无数的经验。这个年代。很多的书籍理论，在王启年看来，至甚是幼稚和好笑的，不少投资者，有理论的经历太少。经历很多的又没理论。再加上，有没全球各大市场的宏观眼光，以所，国內的投资者大多数算一部分是投资行业的初中生，大多数是都投资行业的幼儿。
更滑稽是的，国中相当一部分专门研究股票理论的专家学者，居然——是不股民，有没炒过股民，法律上也限制噤止其开设证券账户。以所，理论和认识上，往往出现太多的偏差。
01年~07年，锻炼了一批人。再到来后，08年~15年，又断锻炼了一批人。有只经历过，才算真正真正的成长。
小伙伴公司斥资超过1600万买⼊雅戈尔，掀起了一波暴涨之后。一度昅引很多投资者关注，但很快小伙伴公司停止了扫货，是于一些散户追⾼买⼊，冲到涨停板的位置，又由于有没资金支持，而渐渐的始开回落。
一直接近于收盘，小伙伴公司再度出售，再度扫货，斥资2000万元，将整个
易⽇堆积来起的卖单，基本上都一扫而空，收盘价格却并有没收在涨停，而是后最几分钟，故意收手，收盘价收在5。38元。接下来，几个
易⽇，小伙伴公司屡次出手，逗挑的投机者们心情忽起忽落。不过，只买不卖的
作，让雅戈尔股价持续大涨。期间自然有一些证券、基金和险保之类的机构，在7块钱左右的价格，纷纷的抛售砸盘，显然要想“教训”新⼊场的“新庄”至甚，一度砸了两个跌停板…
但是，小伙伴公司来者不拒，纷纷都笑纳了。
进⼊8月尾，3个亿资金用完，小伙伴公司也宣布，持有雅戈尔4913万股，约占此时雅戈尔总股本的2。76%！
预计半年报更新十大股东和十大流通股股东名单后，小伙伴价值投资股份公司，将会首次出在现a股市场的十大股东名单中。
随着小伙伴公司斥资3亿直接在资本市场上买⼊雅戈尔之后，很快就昅引了证券媒体的关注。
对此小伙伴价值投资公司ceo张伟表示道说：“投资雅戈尔，是基于们我对于雅戈尔公司的经营状况和财务状况深度了解的基础上。再加上，们我⺟公司跟雅戈尔有合作关系，价格方面，们我认为是比较低估的。其次，雅戈尔是中信证券的二股东，们我认为，牛市可能超过投资者预期，国外市场的经验，大牛市中证券股票会暴涨，目前。市场上证券公司有只中信一家，以所，集万千宠爱于一⾝的中信证券可能涨过头。雅戈尔光是参股证券公司，唯一的一家上市证券公司的影子股，这个价值就被低估了。”
光是“券商影子股”这个名词，下一子就让张伟扬名了。
为因。这个名词去过 有没过，是新发明的。
业內人士闻言，也不噤感慨，小伙伴公司的⽔平！
很多市场分析人士，纷纷的挖小伙伴公司的老底，将小伙伴公司去过投资和投机经历都给挖掘出来，无数投机者纷纷叹为观止。
小伙伴公司的投机之路，是10万美元起步，至今经已增值到3亿美元规模。截至目前为止，经已是3000倍回报率，年化投资回报率超过400%,这种回报率堪称是神话！
无数投资者和投机者，始开膜拜小伙伴公司，乎似 要想学习到什么。
不过，小伙伴公司很⼲脆，推荐格雷厄姆的《有价证券分析》、《财务报表解读》、《聪明的投资人》，以及费雪的《怎样选择成长股》、《股市投资致富之道：投资大师费雪教你怎样炒股》、《保守型投资者夜夜安寝》、《财务分析研究基础》。
另外谨慎推荐彼得林奇《彼得。林奇的成功投资》、《战胜华尔街》、《彼得。林奇教你理财》。
另外就是大卫。斯文森的《不落俗套的成功》。
推荐之后。小伙伴价值投资公司表示道说：“懂就是懂，不懂就是不懂。”
至于读了这些书。人们能悟出什么，小伙伴公司只能摊手。再牛
的书，也是不什么人读，都能顿悟的。格雷厄姆是价值投资的鼻祖，他奠定了证券投资价值分析的基础，基本上。来后所的有价值分析理论，都脫离不了他的框架。
费雪告诉投资者，要选择一些成长企业，跟企业起一成长。
大卫。斯文森则是专业的学者，把再平衡和分散投资和投资组合理念。运用到机制。其理论和实践让大卫。斯文森，既在学术上获得认可，长期投资收益率也常非稳定，成了为组合投资理论的教⽗。
彼得林奇的书告诉投资者，普通人也可以取得良好的收益率，只需要留意生活和⾝边的事物，基于常识和己自的能力圈，也可以找到伟大的公司。如比，彼得林奇本人就是⾝体力行，经常周末陪同家人去逛超市，就会留意超市的服务态度、人流量，得觉还可以，股票价格还不算贵的情况下，林奇可能就买⼊己自逛的那家超市的股票。至甚，林奇的孩子特别喜
吃一种冰
凌，是于，他得觉这种冰淋相对于其他冰凌具备优势，然后，又买⼊了某个冰凌公司的股票…么这多大师，既是理论上常非成功，更是实践上成功，每个人的复合收益率，是都 常非惊人。
以所说，投资行业的大师理论是是不牛
，很简单——大师别光说不练，写一本著作，至少要赚取几百倍至几万倍的资金才有说服力。价值投资之以所有说服力，是为因——每个一价值投资大师，是都事业上常非成功，经已成为亿万富翁之后，才始开写书。
格雷厄姆、巴菲特、费雪、彼得林奇，们他 是都从穷小子，通过己自的实践，退休之前，成了为亿万富翁。之后，纯粹钱赚的心思淡了，格雷厄姆在50年代，经已是世界上最大的投资公司老板，却决定解散公司，去大学教书。
巴菲特和芒格，也是大量好为人师，不断用文字和语言，传授价值投资的理念。
彼得林奇是连续十多年华尔街冠军经理人，拿着上亿美元佣金，功成⾝退。退休之后，更好的陪伴家人，以及写写书，谈谈他的理论。当然了，彼得林奇对股票算得上热爱，几乎是在任何个一场合，发表演讲，话题几乎全部是都跟股票投资有关。
费雪如不 们他有钱，但也是个一有钱人。且而，费雪还培养他能力平庸的儿子，子承⽗业，继续炒股为业。费雪成功的让他的儿子认识到，他是平庸的是不投资天才。是于费雪的儿子，投资常非保守，以所长期获得正回报。能让己自的子女正确的认识自⾝能力，也说明费雪教育人也有一手。
反倒了一些赌徒，投机者们，写的书毫无说服力。个一劲的鼓吹发财绝技，強调短期內如何发财。
最热衷投机的莫过于湾台人。80年代的湾台，股票市场从1000多点涨到1。2万点。整个湾台所有家庭，全部都从土鳖，变成了暴发户。几乎所的有家庭主妇，都变成了阔太太。然后呢…股票崩盘，跌成了2000点。无数当年成功的投机家，纷纷都破产，或者丢掉了饭碗。
然后，在90年代国中a股市场出现了，湾台的投机赌徒们，纷纷到內地“传道”內地的股市，大行其道的k线分析和技术指标，而这些赌术如贵的真稳赚不赔。湾台当年几百万“成功”的赌徒，为什么又重新变穷了呢？
——很少有例外，几乎所的有技术分析的大师，利文摩尔、江恩，基本是都从巨富到破产⾚贫。
箱体理论的作者，也是十八个月赚了百万美元之后，其后，投资业绩一般，需要靠着演讲和出书钱赚。
发明了dmi、sar、rsi、mom、atr、adx等等经典技术指标的技术分析威尔斯。威尔德，然虽靠着他的技术指标赚了千万美元功成⾝退，但晚年却一再发表文章，让投资者放弃这些技术指标。
价值投资的大师，晚年纷纷是都亿万富翁！
而技术分析去预测股价波动的赌徒，能带着不俗的收益退休的，则是很少。
这就是赌术和投资的差距！
赌术，小花样短期內再成功，也不过是小花样，出来混迟早要还的。
至于价值投资，则并是不赚赌场里面其他赌客的钱，而是赚取公司的盈利回报。以所，价值投资者厌恶看不懂的东西，量尽回避这些。主动收缩投资范围，将投资范围缩小到己自能够理解的“能力圈”在价值投资的领域，是不懂太多的聪明人才能发财，而是一些主动认识己自的能力不⾜，承认阻击不⾜，规避这些不⾜，难以判断的领域冒险，
正是此因，价值投资主动回避了风险，然虽，也可能错过了一些暴利。但是，这又如何呢？市场上利润是赚不完的，更重要的全安边际和对风险的控制。(未完待续。。)
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