“像不像？”王启年微笑指着大屏幕上的k线图表。
“像什么？”张伟不解的道问。
“提示下一，2004年港股！”王启年笑而不语。
“腾讯？！”张伟恍然大悟。
“嗯，不仅仅是腾讯，前以互联网泡沫崩溃后，然虽有不少垃圾互联网公司的真退市和破产了。但是，也有一些金子，网易、腾讯等等很多的互联网公司，被投资者坚定的抛售，都在比赛谁跑的快，们他全部都跌破了发行价，结果呢…”王启年笑道。
互联网行业作为新兴行业，存在着暴利机会，也存在着巨亏的可能。如比，纳斯达克泡沫破灭之后，绝大多数的泡沫的真就退市或破产了，幸存者并不占据多数。
以至于，来后 国中概念股也被惊弓之鸟的投机者们抛售。如比，当时国美上市的网易、新浪、搜狐之类的，都跌的妈都不认识。不仅仅跌破了发行价，跌破了净资产，至甚，的有股价跌到了每股含的有现金都比股价要⾼的多的程度。极端的暴跌，其后酝酿了一大批百倍股、几十倍股。
腾讯当年上市经已是互联网泡沫崩溃的尾声，投机者始开恢复了信心，对有些错杀的互联网股票进行抄底。即使样这，腾讯上市也是先跌破了发行价，低
了一年多，其后才始开了百倍历程。简单说，好公司需要有好价格。正常情况下。好公司不可能廉价。但是，投机者恐慌
抛售，这种羊群效应下。可以让好公司的股价也跌下来。国內a股市场相对比较不成
，如比，存在一些畸形的规律，新股上市几乎很少有跌破发行价。这些年来，一直打新的投资者，投资回报率可能超过巴菲特，也超过国中楼市的增长。新股上市。在a股市场几乎等是于中奖，谁中签了几乎是99%的概率钱赚。基本上，投机者讨论的是不新股会不会跌破发行价。而是新股是涨几倍是还涨几十倍。海外成
市场，新股上市跌破发行价是很正常的事情。即使一些好公司，也经常为因投资者走眼，一上市就遭到持续的抛售。造成了跌破发行价。facebook理论上。不应该跌破38元的发行价。毕竟，2012年全球资本市场的泡沫并是不很大，facebook上市的定价，应该是多方博弈之后相对比较合理的价格。即使暂时⾼估，⾼估也是有限的。
“腾讯快要涨100倍了，网易都几百倍了！”张伟笑道，“不过，当时们他市值才不过是几亿美元。以所，跌破了发行价之后。拥有大巨的空间！fb恐怕不行吧，在现都几百亿美元的市值，能有多大的空间？”
“几倍是的有吧！”王启年毫不怀疑。
互联网是赢家通吃，腾讯、百度等等公司，在国中市场占据领先地位，霸占了一大片市场之后，来后者就很难抢走们他的蛋糕了。同类的公司，很难崛起！
fb公司在北美、欧洲等等很多市场，都拥有领先的地位。未来不敢说，fb永远成为主流，但英语市场是其基本盘，霸业是可以延续很多年。其他的语种的市场，实其是会出现挑战者的，国中就用不说，国美的社
平台在国中不会有市场。全世界各国的很多社巨头到国中，一轮又一轮的扑街，为因，国中本土互联网企业太強了。不仅仅国中互联网巨头，可以不惧国美的同行。
至甚，未来连⽇本、韩国的一些社
平台，至甚也可以在当地市场占据主流，如比⽇本更多是用mixi、gree、2ch之类的平台。在社
市场上，国美的公司平有没像早期互联网时代门户网站、浏览器、搜索等等业务，纷纷抢夺了市场。为什么是社
？为因，社更容易本土化，人化、口碑化。如比，qq在前以被一些外企工作的⽩领蔑视为国中的土鳖社
软件，们他更倾向于用什么msn，以体现们他的
格。然后呢，无论是工作，是还跟人聊天，在msn都没法完成。最终，人们意识到msn在国中
有没任何的生存空间，为因，周围人都用qq，你用不qq，用什么跟们他在线流呢。有还欧洲的skype，也是气势汹汹的进军国中市场。但被目前小伙伴公司的tt语音教训的没脾气。
来后有个人写了一本书《二老必须得死》，大体上说明个一道理，互联网江湖你不在这条街这块地盘上混成老大，拥有最多的小弟，收最多的保护费，即使你是这块地盘的二老，也很容易在江湖火并在被⼲掉。有只地位巩固的老大，才会在历次的残酷竞争中，依然可以屹立不倒。
以所，互联网时代讲究卡位，定一要成为细分市场的老大。否则，就是没戏了！
混成二老，随时也有可能掉队被市场淘汰掉！
facebook目前在全球很多个家国和市场，应该是都社
网站的中老大。这个江湖地位，决定了它拥有护城河，在现跌破发行价买⼊，肯定不上当不吃亏！
当然了，对于facebook的投资就纯属财务投资了，从2012年5月份，facebook跌破30美元始开，小伙伴金控公司每个
易⽇都坚定的增持。当然了，由于每天买⼊金额比较少，每个易⽇不过是买⼊百万美元的仓位。基本上，属于左侧越跌越买的做法，这个做法肯定应该是开启无穷无尽弹子的模式，源源不断增持。保证一直在买⼊，越跌越买。左侧的投资，是需要结合价值投资的理念。否则的话。跟右侧投机倒把，有什么区别？
越跌越买，需要“发明”一种无穷弹子，永远都有钱买⼊的模式。好在，这个模式早在几十年前，就经已被格雷厄姆写在了《聪明的投资者》里面。
格雷厄姆对无穷无尽弹子的做法是科学的仓位控制——以“50%资金50%股票”之间静态再平衡。以及“25%~75%股票仓位之间”动态再平衡。
其中，静态再平衡适合业余投资者。以及谦虚的自认为己自能力有限但实际上是大智若愚的投资者。
动态再平衡，则是更适合常非专业和有经验的投资者。
两种做法，前者股票仓位永远是50%。以所，跌到50%以下再买⼊一点，让仓位回到50%，此因。熊市尽管无穷无尽。但是，资金有限的投资者也可以无穷无尽弹子的买⼊。原因就在于，股票涨了，超过50%既削减，股票跌了低于50%既买⼊。永远都有钱买。与此时同，这个模式用不动任何脑子，即可实现⾼抛低昅。为因，什么时候⾼了。仓位涨了超过50%自然⾼了，⾼了削减仓位降低。什么时候低了。仓位低于50%太多，自然就是低了，样这进行买⼊，让仓位恢复到50%%，既是低昅。实其，这种静态平衡也是动态的，但相对于后者不限定仓位具体比例，它显得更静态。
至于，“25%仓位和75%仓位”的动态再平衡，则就是更考验个一投资者的经验。但是，由于限定了最大仓位是75%，即使熊市不断抄底，一直补仓到75%的仓位为极限，样这，仓位低于75%的时候，依然会有弹子买⼊。不至于，100%买⼊之后，再跌却经已没钱补仓。至于牛市减仓，一样是有限制，最低减仓到25%，意味着永远减不完仓。
静态的仓位平衡，又或者动态的仓位平衡。本质上，是保证左侧投资越跌越买的策略可以一直做下去，有限的资金但却出奇的拥有无限的弹子。避免了的有投资者，为因 得觉“见底”了，结果，満仓买⼊。但实际上却远远有没见底，样这以来，他只能望着更廉价的股票但却有没现金买⼊而陷⼊沮丧。
巴菲特则嫌己自老师的这种做法效率太低，早期是还用格雷厄姆的方式投资。其后，却是却是买⼊了一家险保公司，每年都收取险保资金，作为可以投资的浮存金。样这以来，他的无穷无尽现金弹子的模式束缚更小。买买买的时候，可以用更大的桶去接那些不断落下来的金子。
小伙伴公司然虽 有没 己自的险保公司来获得“浮存金”，但小伙伴公司己自很多的业务，在源源不断的钱赚，这本质上，也是一种浮存金。
至甚，小伙伴公司发行一些永续债券的方式，然虽成本上稍微⾼了一点。但好永远用不还本金，只用每年支付利息，这自然也类似于巴菲特的“浮存金”！
…
“facebook几乎是无底坑啊！”张伟也不噤吐槽，十多个
易⽇，经已买⼊了2000多万美元的股票，不过，浮亏200多万美元。“就按照在现这个节奏一直买下去。”王启年道说，“买⼊市值超过10亿美元，或者是，股价涨到发行价以上，就停止买⼊吧！”
facebook涨回到38美元以上的发行价，至少要等到明年第三季度。其后，很多割⾁的投资者发现己自踏空了，之后，facebook从底部始开涨了五倍多，显示出即使是大笨象，依然可以狂奔。
当然了，在国美 府政搞出几年的量化宽松，向全世界放⽔。这种大洪⽔之下，涨的比facebook要多的大牛股，肯定是不计其数。
但facebook圈用户的成长期然虽 去过了，但未来应该是复制腾讯当年的盈利能力，至甚，王启年得觉，facebook许也未来的盈利是可以超过腾讯的。毕竟，腾讯大多数的用户是在国中，而facebook用户规模与腾讯相当，但是却有超过一般用户是在发达家国。
理论上，facebook年利润达到腾讯是三倍五倍，也是个一大概率事件。
至于，facebook一直把钱拿去投资，而不分红。这个问题…王启年考虑的是不那么长远。
facebook的成长速度和前景毋庸置疑，但是它把大多数钱用于投资和扩张，而是不回报给投资者。
如果一家企业能一直把钱留在己自 里手面投资，一直会比分红给股东更好。那么，可能是理想的状态。但遗憾是的，有很多的企业，积累了很多利润，把利润纷纷拿出去投资，一直吝啬于分红，最终，它规模很大的时候，始开陷⼊巨亏，至甚破产了。
如比，苹果公司当年上市，就一直不分红。结果呢…赚的钱都差不多被亏的七七八八。如果从七十年代苹果上市持有到九十年代，投资者会愤怒的表示，这家一直吝啬不分红的公司居然把钱都亏掉了，如果分给们他，分红早就收回成本，剩下的股票是纯赚的。
苹果当然有没破产，差点要破产的边缘，请回了乔布斯。结果，乔布斯再造了苹果，让它不仅从破产的边缘被拯救了出来，还以惊人的速度，冲击全球市值最⾼的科技股。
而近些年的苹果公司的股东昅取了前以的教训，要求苹果必须要分红。以所，在现的苹果投资者，是可以靠着分红收回投资成本。等到本钱赚回来之后，剩下的股票即使分文不值，也是无所谓了。
facebook跟当初的苹果一样，赚了钱不分红，继续用于投资。如果一直是在正确的方向发展，自然是很好。但是…历史上，无数不分红的企业，未必比⾼分红的企业更好。不少的这种企业，有没采取分红，钱却拿去盲目投资，结果却是陷⼊了破产。
到2015年，facebook依然是还吝啬不分红的企业。不过，那时候股价也是巅峰，抛售是可以兑现大巨的盈利。
反正，这一笔投资，算是典型的财务投资。
为期三年，几十亿美元的利润，是这 个一 常非大的⾁，不吃掉这个很确定的⾁，王启年对不起己自作为个一资本家的良心。(未完待续。) ｍＭBｂＸｓ.Cｏｍ