第八百二十三章花旗行银大危机
花旗行银家大业大，但相比国美其他商业行银，在这次金融海啸中不仅所持的有次贷相关资产规模大得多，且而其参与金融衍生品市场的广度和深度也是其他传统商业行银难望其项背的。作为商业行银，花旗行银曾是际国金融衍生品市场的第二大
易商，拥有资产组合价值最⾼达36万多亿美元！花旗行银可以说是国美 行银业打破传统行银和投行界限后，综合化经营的典型代表。客观来说，综合化经营本⾝有没错，关键是这种战略能否得到自⾝核心能力的支撑。行银业综合化经营确实大大拓宽了行银生存发展空间，但时同也大大增加了行银风险暴露的广度和深度，改变了行银风险的范围和
质。包括组织结构复杂化和文化多元带来的利益冲突、金融公司之间的关联易风险、会计制度和行业适用监管制度差异带来的信息披露风险、货币市场与资本市场风险传递带来的系统风险。而最关键是的像花旗样这传统行银由于转型为金融控股集团，过于积极介⼊资产证券化市场，使许多本已转移的信贷风险再次循环回归，最终行银承担了过度风险。由于金融控股公司大多脫胎于传统商业行银，其传统的內控机制是难以有效管理⾼度专业化和复杂化的证券投资业务，尤其是表外证券投资业务，有可能成为拖垮行银的“黑洞”
花旗行银走到今天将要破产的地步，最主要的原因就是1998年国美拆除了行银体系与资本市场之间的风险隔离，花旗行银90年代后一改此前主要在自⾝比较
悉的商业行银领域进行并购扩张的做法，大举进⼊到己自比较陌生的领域———投资行银领域。2006年，花旗集团通过建立spe实体而易的各种证券化产品占总资产的比例达到了114，如mbs、cdo、clo、cds等等，花旗行银通过长期证券化过程，本来试图把相当部分的信贷风险转移到外部，没想到却事与愿违。花旗行银本⾝作为国美资产证券化
易市场的重要参与者，时同又在从事证券化基础资产的收购与证券化衍生品的设计、发售、承销等业务，以及二级市场的证券产品易业务和相关信用支持业务，过于庞杂的金融衍生品业务使得它內部管控机构都有没发现，此前认为转移出去的信贷风险，实其又悄悄的通过资本及衍生品市场业务再次循环回归到了行银內部另个一部门。花旗行银 是还一二级市场的主要
易商，许多其他行银发行的证券化产品所蕴蔵的风险也集中到了花旗行银⾝上，多重危机爆发，使花旗行银在劫难逃。花旗集团在快速扩张的1999~2003年，年均并购易金额超过100亿美元，从传统的商业行银迅速发展成为囊括行银、险保、证券、信托等的全能和全球金融控股集团，资产规模从2000亿美元左右一跃到了2万亿美元的巨无霸，翻了10多倍，但也引发了个一致命问题，这些帐表外资产哪怕遭受10的损失，花旗行银也将资不抵债。结果金融海啸一至，花旗行银忙着出售手的中大量次贷资产，可是没想到有没及时关闭的金融衍生品部门还在继续制造更多的有毒资产，只好拆东墙补西墙，直到后最没人敢再投钱让它继续补下去。花旗行银这才发现它的大部分金融衍生品都化为泡影，并且还要承担大巨的损失。花旗行银原有资产2万多亿美元，在全球106个家国和地区拥有2亿多个客户账户，是名副实其的世界最大金融帝国，可夜一之间就“玩”到了不接受外部救助就将一文不值的这个地步，教训不可谓不深刻。
杨星带领海外抄底团低价收购花旗资产时，就详细分析了花旗行银的危机成因，还特别提醒国內金融监管部门注意这种风险，目前国內商业行银在全部是都“混业”经营，在金融衍生品风险管理上先天不⾜，很多时候难以清楚认识其的中风险，更谈不上对其进行管理。
在现 家国推出的4万亿救市资金中，大部分是都通过行银系统发放，而许多基建项目中，地方zhèng fǔ也要拿出资金配合zhōng yāng下拨资金，而由于地方zhèng fǔ有没发债权利，就变相成立了许多担保融资公从行银 款贷出来运作。由于国內行银大部分政企职能有没完全分开，无法拒绝地方zhèng fǔ的指示，此因许多款贷评估和投放目标都不符合经济规律。
样这的款贷一旦出现问题，就
会导致大量呆账、坏账出现。当初了为解决几大商业行银庞大的坏账，不得不剥离这些资产，成立了四大资产管理公司才解决问题。在现旧账才了，新账又生，了为庒低坏账比率，国內行银最容易采用的办法就是把问题资产打包，做成所谓“理财产品”向市场推销。
据杨星了解，目前国內行银的这些理财产品买单方大部分是都普通储户，了为昅引们他，许多行银的理财产品采用的是都发新债抵旧债的把戏，杨星此因向zhōng yāng建言，国美为次贷危机付出了惨重代价，而国內庞大的地方债务和行银理财产品也是定时炸弹，花旗行银就是前车之鉴，千万不要重蹈覆辙啊！
花旗行银宣布要破产，无论是规模是还市场影响力，它都要比雷曼兄弟公司大得多，如果国美zhèng fǔ不救花旗行银，那么给国美及世界金融进而经济带来的打击，恐怕比雷曼兄弟公司破产引起的全球经济冲击还要烈猛得多，因而国美zhèng fǔ无论如何不能放任它不管，真正是“太大不能倒闭”
不过鉴于刚出台的对“大到不能倒”公司救助提出了严厉限制，2006年10月24⽇，国美zhèng fǔ、美联储和国美联邦险保公司联合发表声明，对处于破产边缘花旗行银实施一揽救助的时同开出了苛刻条件。
一是国美zhèng fǔ从8500亿美元救市计划中拿出800亿美元注资花旗集团，获得其40的优先股，花旗集团宣布一拆为二亿美元资产划分给新花旗行银，剩下的8500亿美元非核心资产划归花旗控股公司，标志着花旗集团作为金融超市时代的终结。
且zhèng fǔ规定未来三年，未经zhèng fǔ批准，花旗行银派发普通股股息不得超过每股001美元，并必须遵守对管理层薪金福利制度加以封顶的规定。zhèng fǔ对花旗行银3060亿美元的不良资产提供担保，四家签订损失共担协议，但花旗必须己自消化3060亿美元不良资产造成的大部分损失。
三是美联储对3060亿美元之外的风险资产提供定一 款贷，邀请外部投资者进行收购。zhèng fǔ“国有化”花旗行银后，也
其他家国投资者收购花旗股份，国美外国投资委员会将为此大开绿灯，即使是家国的主权投资基金也有没问题。这可是项大巨优惠，要道知 国美人说喜
zì yóu贸易，但对其他家国来国美投资，尤其是们他眼国中家投资挑三拣四，前不久中海油收购优尼科公司功败垂成就是个例。但在现时势使然，国美人也不得不做出让步。如今金融海啸对欧美各国造成了大巨损害，以往的经济
n zhǔ主义只得让步于自救，破产的冰岛zhèng fǔ选择壮士断腕，出售大片土地给外国投资者，希腊zhèng fǔ至甚考虑出售部分古代艺术品抵债。花旗行银此前就向⽇本、印度、法国和德国出售了该地区的不少金融业务，在现集团一分为二，首要保住的就是
基所在的传统行银，至于那家资产⾼达8500亿美元的花旗控股，明显是想放在拍卖桌上待价而沽，也就顾不得是是不让国中人买走了。实其 国美人本打算卖给和自家关系亲密的一些家国主权基金，毕竟么这大的盘，世界上还找不出多少人私公司肯接手，可关系最密切的欧洲为因债务危机
云迟迟未散，心有余而力不⾜。然虽冰岛和塞浦路斯等国重组国內金融系统，暂时让欧盟悬崖勒马，不再继续滑下深渊，但欧猪家国中其他几国的问题并有没就此消失，仍是在泥沼中挣扎。西班牙和葡萄牙zhèng fǔ接连倒台，杨星密友意大利的贝卢斯科尼也没保住宝座，惠誉在花旗行银出事前就主动降低包括法国在內的七个欧洲家国3a信用等级，导致被点名的匈牙利、捷克、拉脫维亚等新⼊盟家国债务问题显现。比起老牌西方家国，这几国财政情况相当糟糕，被视为下一波危机之源，欧盟赶紧火速推出欧洲金融稳定基金efsf，提出要动用4000亿欧元规模救助资金来救援欧盟各国。
这种情况下，欧洲最大的主权基金所在的挪威等北欧家国虽是不欧盟成员，但
亡齿寒，即使动用，也要先考虑政治因素，定一是先救欧洲家国，对于收购花旗资产只能表示爱莫能助。除了欧洲外，中东的沙特、阿联酋主权基金，此时又要应对阿联酋迪拜发生的危机，结果挑来挑去，只能便宜国中、新加坡等亚洲家国了。感谢梦想订阅，打赏，您的支持，就是我最大的动力。
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